Laporan Keuangan TKIM Zonk

TKIM sudah mengeluarkan laporan keuangan Q1 2023 dan hasilnya bisa dikatakan zonk seperti terlihat di tabel bawah.

jika di teliti lebih mendalam laporan keuangannya TKIM mengalami kerugian Selisih Kurs dan penurunan penjualan YoY laporan keuangan TKIM dalam USD dan mata uang Rupiah dianggap sebagai mata uang asing sedangkan rupiah mengalami penguatan terhadap USD alhasil kerugian kurs membengkak. dan juga penurunan laba atas neto dari entitas asosiasi OPM (PT Oki Pulp & Paper Mills) sayangnya kita tidak dapat membedah laporan keuangan OPM sebagai entitas asosiasi TKIM karena OPM bukan perusahaan tbk dan hanya mengeluarkan laporan keuangan 2x setahun.Namun dapat diasumsikan OPM juga mengalami hal serupa dengan TKIM yaitu kerugian Kurs.

Yah untuk sementara exit dulu dari TKIM, pelajaran berharga buat saya sendiri sebaik apapun laporan keuangan sebelumnya segala hal dapat terjadi, saya tidak menduga Laporan Keuangan TKIM bisa ZONK. pelajaran yang didapat Perusahaan dengan laporan keuangan dalam mata uang USD rentan terhadap fluktuasi USD-Rp dan produksi TKIM sendiri kertas budaya dan kertas industri memang merupakan barang jadi yang memiliki harga sendiri diluar harga komoditas Kraft, tapi OPM sebagai anak usahanya memproduksi Kraft / bubur kertas yang harganya termasuk harga komoditas dan ditentukan oleh market dan OPM menyumbang pendapatan yang lebih besar dari TKIM sendiri sebagai induk usaha.

sebagai investor saya masih harus lebih banyak belajar lagi dan menganalisa perusahaan lebih mendalam.

Disclaimer on

125 Kata Bijak Warrent Buffet

 Untuk Menjadi Kaya dan Tetap Kaya

1. Peraturan No. 1: Jangan rugi. Peraturan No. 2: Jangan pernah lupa peraturan no. 1.
2. Saya melakukan investasi pertama pada usia sebelas tahun. Sebelumnya saya hanya menyia-nyiakan waktu.
3. Jangan takut untuk meminta harga terlalu tinggi ketika menjual atau menawar terlalu rendah ketika membeli.
4. Anda tidak dapat membuat kesepakatan yang baik dengan orang yang buruk.
5. Kekayaan pribadi yang besar di Negara ini tidak dibangun di atas portofolio yang terdiri dari lima puluh perusahaan. Kekayaan itu dibangun oleh seseorang yang mengenali satu bisnis yang luar biasa.
6. Tidak mungkin menghapus tanda tangan di atas kontrak, jadi pikirkan semua yang perlu Anda pikirkan sebelum membubuhkan tanda tangan.
7. Lebih mudah menjauhkan diri dari masalah daripada mengeluarkan diri dari masalah.
8. Anda perlu berinvestasi seperti pernikahan orang Katolik – seumur hidup.
9. Wall Street adalah satu-satunya tempat orang-orang yang naik Roll-Royce mendapatkan saran dari orang-orang yang naik kendaraan umum (kereta).
10. Kebahagiaan tidak dapat membelikan Anda uang.
11. Diperlukan waktu dua puluh tahun untuk membangun reputasi dan lima menit untuk melenyapkannya. Jika memikirkan hal ini, Anda akan melakukan segala sesuatunya secara berbeda.
12. Bursa, seperti Tuhan, menolong orang-orang yang menolong dirinya sendiri. Tetapi tidak seperti Tuhan, bursa tidak mengampuni mereka yang tidak mengetahui apa yang mereka lakukan.
13. Saya tidak mencoba melompati haling rintang setinggi dua meter. Saya mencari haling rintang setinggi tiga puluh sentimeter yang dapat saya langkahi.
14. Ikatan kebiasaan itu terasa begitu ringan sampai kemudian terlalu berat untuk dilepaskan.
15. Menikah karena uang mungkin gagasan buruk dalam situasi apa pun, tetapi benar-benar bodoh jika Anda sudah kaya.
16. Tidak perlu melakukan hal-hal yang luar biasa untuk mendapatkan hasil-hasil yang luar biasa.
17. Anda perlu melihat saham sebagai satu bagian kecil dari bisnis.
18. Gagasan saya tentang keputusan kelompok adalah melihat ke cermin.
19. Jika saya tidak dapat menghasilkan uang dari bursa Amerika Serikat yang bernilai $5 triliun, mungkin agak sedikit bermimpi untuk berpikir bahwa semua yang perlu saya lakukan adalah pergi beberapa ribu mil lepas pantai dan mulai menunjukkan apa yang saya miliki.
20. Anda perlu berinvestasi dalam bisnis yang dapat dijalankan oleh orang bodoh, karena suatu saat orang bodoh yang akan menjalankannya.
21. Dengan setiap investasi yang Anda lakukan, Anda perlu memiliki keberanian dan keyakinan untuk menempatkan setidaknya 10% dari kekayaan bersih Anda dalam saham itu.
22. Uang, sampai tingkat tertentu, kadang-kadang membawa Anda ke lingkungan yang lebih menarik. Tetapi uang tidak dapat mengubah jumlah orang yang mencintai Anda atau seberapa sehatnya Anda.
23. Segala sesuatu yang tidak dapat berjalan selamanya akan berakhir.
24. Ketika manajemen dengan reputasi yang cemerlang menangani bisnis dengan reputasi ekonomi fundamental yang buruk, maka reputasi bisnis manajemen itu tetap utuh.
25. Akuntansi adalah bahasa bisnis.
26. Perputaran jarang berputar.
27. Jika sebuah bisnis berjalan baik, pada akhirnya saham akan mengikutinya.
28. Mengelola karier Anda seperti investasi – tingkat kesulitan tidaklah menjadi masalah. Jadi Anda dapat menyelamatkan diri dari kerugian dan masalah dengan mengendarai kereta yang tepat.
29. Reaksi dari manajemen yang lemah terhadap operasi yang lemah seringkali adalah akunting yang lemah.
30. Ada perbedaan besar antara bisnis yang bertumbuh dan memerlukan banyak modal untuk melakukannya dan bisnis yang bertumbuh dan tidak memerlukan modal.
31. Dalam bisnis yang sulit, baru satu persoalan terselesaikan, persoalan lain akan muncul ke permukaan – tidak pernah hanya ada satu kecoak di dapur.
32. Anda dapat selalu memeras penjualan dengan turun ke pasar yang lebih rendah, tetapi sulit untuk kembali ke pasar di atas.
33. Ketika seorang CEO didorong para penasihatnya untuk membuat kesepakatan, dan dia menanggapinya seperti remaja laki-laki yang didorong oleh ayahnya untuk menjalani kehidupan seks yang normal, maka itu bukan jenis dorongan yang diperlukannya.
34. Anda tidak perlu mendapatkan uang kembali dengan cara yang sama seperti ketika Anda menghilangkannya.
35. Saya mencari bisnis yang saya pikir dapat saya prediksi bagaimana keadaannya dalam waktu sepuluh sampai lima belas tahun. Misalnya, permen karet Wrigley’s. Saya rasa internet tidak akan mengubah cara orang mengunyah permen karet.
36. Seseorang dapat berteduh hari ini karena ada seseorang yang menanam pohon lama sebelumnya.
37. Cukup dengan informasi orang dalam dan uang saku juta dolar Anda dapat bangkrut dalam satu tahun.
38. Bacalah buku Ben Graham dan Phil Fisher, baca laporan-laporan tahunan, tetapi jangan melakukan perhitungan dengan rumus-rumus huruf Yunani.
39. Saya adalah investor yang lebih baik karena saya seorang pengusaha, dan saya adalah pengusaha yang lebih baik karena saya seorang investor.
40. Jika prinsip-prinsip sudah ketinggalan zaman hal itu bukan lagi merupakan prinsip.
41. Anda membayar harga yang sangat mahal di bursa saham untuk mendapatkan consensus yang riang gembira.
42. Jika kalkulus atau aljabar adalah keharusan untuk menjadi investor yang hebat, saya harus kembali menjadi loper koran.
43. Anda harus berpikir mandiri. Yang mengherankan saya adalah bagaimana orang-orang yang ber-IQ tinggi tanpa berpikir lagi meniru orang lain. Saya tidak pernah mendapatkan gagasan yang baik dengan berbicara dengan orang lain.
44. Semakin pintar wartawannya, semakin baik masyarakatnya.
45. Anda ingin belajar dari pengalaman, tetapi sebaiknya juga belajar dari pengalaman orang lain.
46. Mengajarkan trik-trik lama ke anjing muda itu sulit.
47. Ketika mencari orang yang akan dipekerjakan, Anda mencari tiga kualitas: integritas, kecerdasan dan energi. Tetapi yang terpenting adalah integritas, karena jika mereka tidak memilikinya, dua kualitas lainnya, kecerdasan dan energi, akan membunuh Anda.
48. Dapatkah Anda menjelaskan kepada seekor ikan bagaimana rasanya berjalan di darat? Satu hari di daratan jauh lebih bernilai daripada seribu tahun membicarakannya, dan satu hari menjalankan bisnis juga sama bernilainya.
49. Anda mengetahui siapa yang berenang sambil telanjang ketika air surut.
50. Ketika gagasan gagal, kata-kata adalah senjata yang langsung tersedia.
51. Seorang manajer bisnis yang benar-benar baik tidak bangun di pagi hari dan mengatakan,”Pada hari ini aku akan memangkas biaya.” Melainkan dia bangun di pagi hari dan memutuskan untuk berlatih bernapas.
52. Bukankah hebat jika kita dapat membeli cinta dengan harga $1 juta? Tetapi satu-satunya cara untuk dicintai adalah menjadi orang yang pantas dicintai. Anda selalu mendapatkan lebih daripada yang Anda berikan. Jika tidak memberikan apa-apa, Anda tidak akan mendapatkan apa-apa. Tidak ada seorang pun yang saya kenal yang dicintai oleh orang-orang lain yang tidak merasa berhasil. Dan saya tidak dapat membayangkan orang-orang yang tidak dicintai dapat merasa sangat berhasil.
53. Kami jauh lebih menikmati prosesnya daripada hasilnya, walaupun kami sudah belajar untuk hidup dengan hasilnya juga.
54. Jika berhasil melakukan hole in one di setiap hole, Anda tidak akan lama bermain golf.
55. Ada saat ketika Anda perlu mulai melakukan apa yang ingin Anda lakukan. Ambil pekerjaan yang Anda cintai. Anda akan melompat dari tempat tidur di pagi hari. Saya pikir Anda gila jika terus melakukan pekerjaan yang tidak Anda sukai hanya karena Anda pikir itu akan terlihat baik dalam resume Anda. Bkankah itu seperti menabung seks untuk hari tua?
56. Kawan saya menghabiskan waktu dua puluh tahun untuk mencari wanita yang sempurna; sayangnya, ketika dia menemukannya, ternyata wanita itu mencari pria yang sempurna.
57. Jangan bertanya kepada tukang cukur apakah Anda perlu mencukur rambut.
58. Ramalan biasanya memberitahukan lebih banyak tentang orang yang membuat ramalan itu daripada isi ramalannya.
59. Hasil poling opini public bukanlah pengganti dari berpikir.
60. Sekolah bisnis lebih menghargai perilaku yang sulit dan kompleks daripada perilaku yang sederhana, tetapi perilaku yang sederhana itu lebih efektif.
61. Seperti ada beberapa karakteristik manusia aneh yang suka membuat hal-hal yang mudah menjadi sulit.
62. Merekomendasikan sesuatu untuk dipegang selama tiga puluh tahun adalah pengorbanan diri yang jarang Anda lihat di sebuah biara, apalagi di sebuah perusahaan pialang.
63. Saya tidak bisa menangani lima puluh atau tujuh puluh lima barang. Itu investasi gaya Nabi Nuh – Anda akhirnya hanya akan mendapatkan sebuah kebuh binatang dengan cara itu. Saya lebih suka menaruh sejumlah uang yang berarti di sedikit barang.
64. Diversifikasi adalah perlindungan terhadap ketidaktahuan. Cara ini sangat tidak masuk akal bagi mereka yang mengetahui apa yang mereka lakukan.
65. Wall Street menghasilkan uang dari aktivitas. Anda menghasilkan uang dari inaktivitas.
66. Mengapa tidak menginvestasikan aset dalam perusahaan yang benar-benar Anda sukai? Seperti kata Mae West,”Terlalu banyak hal baik dapat menjadi indah.”
67. Diversifikasi yang luas hanya diperlukan ketika para investor tidak memahami apa yang mereka lakukan.
68. Anda hanya perlu melakukan beberapa hal yang tepat dalam hidup selama Anda tidak melakukan terlau banyak kesalahan.
69. Jika Anda membiarkan diri sendiri tidak disiplin dalam hal-hal kecil, kemungkinan juga Anda tidak akan disiplin dalam hal-hal besar.
70. Tidak ada hal lain seperti menulis yang memaksa Anda untuk berpikir dan meluruskan pemikiran Anda.
71. Semakin tidak hati-hati orang lain dalam melaksanakan urusan mereka, semakin kita harus lebih berhati-hati dalam melaksanakan urusan kita.
72. Saya tidak pernah berusaha memukul bola ketika bola itu masih berada di dalam sarung tangan pitcher.
73. Bayangkan Anda memiliki sebuah mobil dan itu satu-satunya mobil yang Anda miliki seumur hidup Anda. Tentu saja, Anda akan merawatnya dengan baik, mengganti oli lebih sering daripada yang diperlukan, mengendarainya secara hati-hati dsbnya. Sekarang pikirkan Anda hanya memiliki satu otak dan satu tubuh. Persiapkanlah diri untuk hidup yang baik, rawat diri Anda. Anda dapat meningkatkan pikiran dalam jangka panjang. Aset utama seseorang adalah dirinya sendiri sehingga pertahankan dan tingkatan diri Anda sendiri.
74. Saya membeli baju yang mahal. Semuanya terlihat murah ketika saya kenakan.
75. Dalam mencari perusahaan yang akan diakuisisi, kami menerapkan sikap yang sama seperti orang yang sedang mencari pasangan hidup: Perusahaan itu harus aktif, tertarik, dan berpikiran terbuka, tetapi dalam keadaan kepepet.
76. Ketika temperamen yang sesuai bergabung dengan kerangka kerja intelektual yang sesuai, Anda berperilaku rasional.
77. Fakta bahwa orang-orang dipenuhi ketamakan, ketakutan, dan kebodohan itu dapat diprediksi. Urutannya yang tidak dapat diprediksi.
78. Sebuah saham tidak mengetahui bahwa Anda yang memilikinya.
79. Ketika Anda menggabungkan ketidaktahuan dengan uang pinjaman, konsekuensinya dapat menjadi menarik.
80. Dari tujuh dosa maut, iri hati adalah yang paling menggelikan, karena jika memilikinya, Anda tidak akan merasa lebih baik. Anda merasa lebih buruk. Saya memiliki saat-saat yang menyenangkan dengan nafsu makan yang berlebihan…. Kita tidak akan membahas sampai hawa nafsu.
81. Kami semata-mata berusaha takut ketika orang lain tamak dan berusaha tamak hanya ketika orang lain takut.
82. Hal terpenting yang harus dilakukan ketika Anda menemukan diri Anda berada di dalam lubang adalah berhenti menggali.
83. Jika pada pertama kalinya Anda berhasil, berhentilah mencoba-coba.
84. Saya membeli saham ketika tikus-tikus menuju arah yang berlawanan.
85. Kebanyakan orang tertarik pada saham yang juga diminati orang lain. Saat untuk tertarik adalah ketika tidak ada orang yang tertarik. Anda tidak dapat membeli saham yang popular, lalu menjadi kaya.
86. Kita tidak memasuki perusahaan dengan pikiran untuk melakukan banyak perubahan. Cara itu tidak berhasil dalam investasi, seperti juga tidak berhasil dalam pernikahan.
87. Risiko datang dari ketidaktahuan akan apa yang kita lakukan.
88. Satu-satunya saat untuk membeli adalah pada hari ketika tidak ada huruf y di dalamnya.
89. Kami juga percaya bahwa kejujuran bermanfaat bagi kita sebagai manajer: CEO yang tidak jujur kepada orang lain di depan publik pada akhirnya tidak akan jujur pada dirinya sendiri secara pribadi.
90. Sesuatu yang tidak pantas dilakukan tidaklah pantas untuk dilakukan dengan baik.
91. Catatan prestasi manajerial yang baik lebih bergantung pada kapal bisnis yang Anda naiki daripada seberapa efektifnya Anda mendayung. Jika Anda menemukan diri Anda sendiri secara kronis berada dalam kapal yang bocor, energi yang dicurahkan untuk mengganti kapal kemungkinan akan lebih produktif daripada energi yang dicurahkan untuk menambah kebocoran.
92. Kami tidak pernah melihat ke belakang. Kami hanya membayangkan ada begitu banyak yang dapat diharapkan di depan sehingga tidak ada alasan memikirkan apa yang seharusnya kami lakukan di masa lalu. Itu tidak akan menghasilkan perbedaan apa pun. Anda hanya dapat menjalani kehidupan ini dengan terus maju.
93. Saya ingin dapat menjelaskan kesalahan-kesalahan saya. Ini berarti saya hanya melakukan hal-hal yang sepenuhnya saya pahami.
94. Jika tidak melakukan kesalahan, Anda tidak bisa membuat keputusan.
95. Investasi harus rasional; jika Anda tidak memahaminya, jangan melakukannya.
96. Jika memahami suatu gagasan, Anda dapat mengungkapkannya sehingga orang lain dapat memahaminya.
97. Jika mereka memerlukan bantuan saya untuk  mengelola perusahaan, kami kemungkinan berada dalam masalah.
98. Metode kami sangat sederhana. Kami hanya mencoba membeli bisnis dengan ekonomi yang baik-hingga-luar biasa baik, yang dijalankan oleh orang-orang yang jujur dan kompeten, dan membelinya dengan harga yang masuk akal. Itulah yang saya coba lakukan.
99. Jika kami tidak dapat menemukan sesuatu di dalam lingkaran kompetensi kami, kami tidak akan memperluas lingkaran tersebut. Kami akan menunggu.
100. Setiap wujud bisnis dari pemimpinnya, seberapa pun bodohnya, akan dengan cepat didukung oleh studi yang disiapkan oleh anak buahnya.
101. Didalam dunia bisnis, cermin untuk melihat ke belakang selalu lebih jernih daripada cermin depan.
102. Saya sangat curiga dengan seseorang yang sangat baik dalam satu bisnis – ini juga berlaku bagi atlet yang baik atau entertainer yang baik – yang mulai berpikir bahwa mereka sebaiknya memberitahukan ke seluruh dunia bagaimana berperilaku tentang segalanya. Gila benar rasanya jika karena kami menghasilkan banyak uang, kami akan lebih baik dalam memberikan saran untuk setiap masalah dan topik.
103. Bukan ekonomi yang merugikan para investor, melainkan para investor itu sendiri.
104. Karena alasan tertentu, orang-orang mengambil petunjuk dari tindakan berdasarkan harga, bukannya nilai. Harga adalah apa yang Anda bayarkan. Nilai adalah apa yang Anda dapatkan.
105. Sesuatu yang naik tidak selalu harus turun.
106. Kuncinya adalah bursa saham pada dasarnya hanya menentukan harga, jadi bursa ada untuk melayani, bukan memerintah Anda.
107. Di awalnya, harga didorong oleh faktor-faktor fundamental, dan di titik tertentu, spekulasi menentukan harga. Ini sama dengan cerita kuno: Apa yang dilakukan oleh orang bijak di awal, diakhiri oleh orang bodoh.
108. Sisi terbaik untuk diikuti ketika terjadi perang permintaan adalah sisi yang kalah.
109. Sebatang jarum sedang menunggu setiap gelembung, dan ketika keduanya bertemu, satu gelombang investor yang baru mendapatkan beberapa pelajaran yang sudah sangat kuno.
110. Saya tidak pernah  berusaha menghasilkan uang dari bursa saham. Saya membeli berdasarkan asumsi bahwa mereka dapat menutup bursa esok hari dan tidak buka lagi sampai lima tahun ke depan.
111. Bursa saham adalah permainan-tanpa-srike. Anda tidak harus memukul bola-Anda dapat menunggu lemparan yang ingin dipukul. Masalahnya, jika Anda seorang pengelola dana, para penggemar Anda selalu berteriak, “Ayo pukul saja, bodoh!”
112. Yang kita pelajari dari sejarah adalah orang-orang tidak belajar dari sejarah.
113. Pandanglah fluktuasi bursa saham sebagai sahabat, bukannya musuh – ambil keuntungan dari kebodohan, bukannya ikut serta di dalamnya.
114. Peluang investasi ang luar biasa muncul ketika perusahaan-perusahaan yang sangat baik dikelilingi oleh situasi luar biasa yang menyebabkan harga sahamnya dinilai secara keliru.
115. Ketidakpastian biasanya merupakan sahabat bagi pembeli dengan nilai jangka panjang.
116. Bagi banyak orang di Wall Street, perusahaan dan saham hanya dipandang sebagai bahan baku untuk perdagangan.
117. Seberapapun besarnya talenta dan usaha yang dikeluarkan, beberapa hal tetap memerlukan waktu: Anda tidak dapat memproduksi satu bayi dalam satu bulan dengan membuat Sembilan wanita hamil.
118. Jika yang diperlukan dalam  permainan ini hanyalah pemahaman tentang sejarah masa lalu, orang-orang yang paling kaya adalah para pustakawan.
119. Belilah hanya sesuatu yang sepenuhnya dapat memuaskan Anda jika bursa tutup selama sepuluh tahun ke depan.
120. Investor hari ini tidak dapat memperoleh keuntungan dari pertumbuhan kemarin.
121. Saya akan menjadi pengemis bodoh di jalanan jika bursa efisien.
122. Sejauh menyangkut saya, bursa saham itu tidak ada. Bursa hanya ada di sana sebagai rujukan untuk melihat apakah ada orang yang menawarkan untuk melakukan sesuatu yang bodoh.
123. Kami percaya bahwa menyamakan investor dengan institusi yang melakukan jual beli saham secara aktif sama dengan menyebut orang yang berulang kali terlibat dalam kencan semalam sebagai orang yang romantis.
124. Kita tidak pernah dan tidak akan memiliki opini tentang di mana posisi bursa saham, suku bunga, atau kegiatan bisnis dalam waktu satu tahun dari sekarang.
125. Di antara para miliarder yang saya kenal, uang hanya menghadirkan sifat-sifat mereka yang sebenarnya. Jika mereka adalah orang yang berengsek sebelum mereka mempunyai uang, mereka semata-mata hanya menjadi orang yang berengsek dengan satu miliar dolar.

ADHI PTPP ACES 27 April 2023 analisa

 

Terlampir diatas tabel kinerja ACES ADHI dan PTPP selama 6 tahun terakhir.

saya akan lihat kinerja ADHI dan PTPP terlebih dahulu sebagai sesama emiten konstruksi, 

Dilihat dari ratio PBV dan ROE dari kedua emiten tersebut maka PTPP lebih unggul dengan nilai PBV 0.26x nilai ini lebih kecil dari ratio PBV ADHI 0.40x untuk ROE PTPP lebih baik dari ADHI dengan nilai 1.83% vs 0.92% .

Secara Ekuitas PTPP lebih besar dibanding ADHI, 14821.1 berbanding 8823.8 

ratio Debt/Equity PTPP vs ADHI : 2.89 vs 3.53 PTPP lebih baik daripada ADHI.

kesimpulannya kalau dari data diatas antara PTPP dan ADHI maka PTPP lebih baik, namun jika dilihat prospek kedepan perlu dilakukan analisa lebih mendalam.

baik sekarang kita bandingkan dengan kinerja ACES, sebetulnya tidak apple to apple juga jika dibandingkan dengan ACES karena ACES bukan emiten konstruksi tetapi emiten retail tapi kita coba lihat saja karena ini 2 emiten yang sedang masuk radar saya. Untuk ACES secara PBV masih mahal jika dibandingkan dengan PTPP karena PBVnya diatas 1x namun ROE dari ACES juga lebih baik dari PTPP yaitu 11.2% secara ratio Debt/Equity ACES juga lebih baik dengan angka 0.22. 

untuk ratio eps antara PTPP dan ACES maka eps PTPP lebih unggul dari ACES namun sebagai emiten konstruksi eps PTPP lebih tidak stabil dan Dividen Payout Ratio juga jauh lebih kecil daripada ACES sebagai emiten retail. 

kesimpulannya untuk saat ini valuasi PTPP lebih menarik daripada ACES, PTPP menawarkan resiko penurunan yang lebih rendah dibanding ACES secara PBVnya sudah 0.22x dari kinerja kedepan PTPP juga lebih menjanjikan karena pemulihan sektor konstruksi lebih cepat dibanding retail khususnya ACES dimana ACES sepertinya kesulitan menghadapi kompetitor dan angka stok turn around yang lama.

Disclaimer on, tulisan ini bukan ajakan membeli saham tertentu tapi hanya sebagai penambah wawasan dan untuk mengingatkan saya dikemudian hari apakah analisa saya sudah membaik atau tidak.

Challenge my self Mengapa membeli Saham ACES dan TKIM

Aces Rp 450

Mengapa membeli ACES

tidak memiliki hutang bank yang ada hutang sewa.

Kas 2,1T per Q4 2022

PBV rata2 perusahaan 5-6x, Q4 2022 1,2x

PER rata2 perusahaan 20-25x sebelum pandemi, Q4 2022 11x

SSSG 2023 tumbuh positif

Terus membuka cabang baru

Direktur memiliki saham di harga Rp 685

Mengapa tidak membeli ACES

Net profit turun terus, 

SSSG tumbuh negatif di tahun 2021 dan 2022 Kinerja sedang menurun.

Kompetitor banyak bermunculan

TKIM Rp 6.900

Mengapa membeli TKIM

PBV rata2 perusahaan 1-2x Q4 2022 0,5x

Jika mengambil PBV rata2 1x dengan nilai book value TKIM saat ini Rp 11rban maka harga wajar TKIM Rp 11.000 jika mengambil PBV optimis 2x maka harga wajar TKIM Rp 22.000

PER rata2 perusahaan 9-15x Q4 2022 2,75x

Jika mengambil PER rata2 perusahaan 9x dengan eps saat ini Rp 2300an maka harga wajar TKIM Rp 20.700 jika mengambil PER optimis 15x maka harga wajar TKIM Rp 34.500

Pertumbuhan Net profit yang cepat dan konsisten 7,2T 2022

Saldo Kas 3,2T

Bisnis kardus yang sedang booming karena e commerce

Mengapa tidak membeli TKIM

Hutang yang nilainya besar secara Rupiah 20,8T namun secara ratio DER masih wajar 0,6x

Issue lingkungan hidup

INKP akan membangun pabrik baru yang menyebabkan harga sahamnya bergerak mix dan mempengaruhi TKIM

Faktor psikologis dalam 10 tahun terakhir harga saham TKIM naik cukup tinggi 5 oktober 2015 di harga Rp 475 sampai 5 feb 2021 di harga Rp 16.750 ada rasa ketakutan karena banyak yang beli/punya TKIM di harga bawah

Pada catatan Aces terdahulu disini pada kesimpulan saya menulis

Sangat sulit mencari perusahaan bagus dengan valuasi murah kecuali sesuatu terjadi pada perusahaan itu, namun sesuatu yang terjadi pada perusahaan itu bersifat sementara atau permanen itu yang menentukan masa depan perusahaan.

Ini pernah terjadi pada UNVR 12 desember tahun 2012 saya lupa kasusnya apa tapi perusahaan menghadapi kesulitan dan harga sahamnya turun tajam, namun kurang dari 6 bulan harga sahamnya sudah kembali ini yang dinamakan kesulitan sementara namun sejak tahun 2019 sampai hari ini april 2023 kinerja UNVR tumbuh negatif maka harga sahamnya pun turun ini yang dimaksud kesulitan permanen. Juga pada saham Poultry saat flu burung harga sahamnya turun tajam tp setelah flu burung berlalu kinerjanya kembali membaik.

Saya juga tidak bisa 100% yakin kinerja ACES akan kembali membaik karena begitu ketatnya persaingan dan banyaknya onlineshop yang menjual produk sama dengan ACES tapi dengan kualitas produk lebih rendah. Saya cuma bisa optimis managemen ACES akan menunjukkan kualitasnya sebagai pemimpin perusahaan yang berintegritas dan baik serta infrastruktur ACES yang sudah ada dapat dimanfaatkan dengn baik oleh perusahaan. Apakah ACES akan bernasib sama dengan UNVR hanya waktu yang bisa menjawab.

Untuk perusahaan TKIM sendiri sudah berada dalam kondisi kinerja yang sangat baik, labanya ATH. Namun kenapa harga sahamnya belum juga bergerak naik mengikuti fundamentalnya. ini sih biasa terjadi didalam market saham, dari pengalaman selama 10 tahun terakhir banyak menemukan hal yang serupa saham seperti tidur namun mendadak mengalami relly yang panjang. Jadi ditunggu saja saya juga tidak tahu kapan market akan menyadari nilai sevenrnya dari TKIM, selama kinerjanya masih baik saham ini layak Hold. 

Disclaimer on, tulisan ini bukan sebagai ajakan membeli saham tertentu. Tapi hanya sebagai penambah wawasan pengetahuan.

Menilik lebih dalam laporan keuangan PBRX ( Pan Brothers )

 

    Setelah sukses melakukan right issue pada januari 2023 PBRX berhasil mengantongi dana segar sebesar 750M yang akan di gunakan untuk operational, untuk rinciannya dapat dibaca disini. 

namun bukan itu yang mau saya bahas disini tapi mengenai Net profit PBRX yang turun tajam dari Q3 2022 ke Q4 2022 dapat dilihat dari tabel data RTI dibawah

dari data diatas dapat dilihat pada Q4 2022 EPS PBRX turun sebesar 21 point. mari kita bedah laporan keuangannya.

Dari Laporan Laba Rugi PBRX tahun penuh 2022 dapat dilihat Beban Lainnya naik dari 4,7 jt USD menjadi 16,1jt USD dengan catatan kaki 31, mari kita lihat catatan kaki 31.

didalam catatan kaki 31 terdapat nilai Kerugian penurunan nilai persediaan dari 346 ribu menjadi 10,5juta dengan catatan kaki 6. mari kita cek catatan kaki 6.

Nah dari catatan 6 dapat dilihat angka penyisihan persediaan usang yang naik secara significant dari 5,8jt USD menjadi 16,4jt USD ini yang menjadi penyebab turunnya profit PBRX pada Q4 2022 karena PBRX mencatatkan kerugian Penyisihan persediaan usang yang nilainya sangat besar. Jika dilihat pada tahun 2020 dan 2021 nilainya hanya sebesar 5,5jt USD dan 5,8jt USD. Mengapa penyisihan persediaan usang ini angkanya naik significant saya juga tidak tahu alasannya apakah PBRX banyak membuat produk gagal ataukah PBRX membuat produk yang tidak laku. Tapi seharusnya jika beroperasi secara normal angka 5,5-5,8jt itu adalah angka yang wajar jika demikian PBRX seharusnya masih ada tambahan keuntungan sebesar kurang lebih 10jt USD atau 150Milyar Rupiah. Sangat disayangkan terlalu banyak produk yang gagal.

Dengan harga saham PBRX sekarang di harga Rp 50,- sebetulnya sudah mentok diharga bawah tidak akan turun lagi, yang menjadi resiko adalah saham tidak bisa dijual atau tidak ada yang mau beli. Namun saya optimis laporan Q1 2023 PBRX akan kurang lebih sama dengan laporan Q1 PBRX 2022. Kita lihat saja nanti pada tanggal 30 april 2023 jika PBRX tidak telat release laporan keuangannya 

Disclaimer On, tulisan ini bukan ajakan untuk membeli saham tertentu tapi hanya sebagai pengingat untuk saya.

Selalu ada kesempatan di pasar IHSG

Tabel diatas adalah pilihan saham saya per tanggal 12 april 2023. Abaikan CRTA karena jumlahnya kurang dari 1 lot saya tidak bisa menjualnya di pasar regular dan PBRX hanya bernilai kurang dari 1% total portofolio saya.

Di posisi index IHSG 6600-6800 sebetulnya sudah terlambat untuk masuk kedalam market banyak saham sudah di valuasi yang tinggi atau paling tidak sudah price in sehingga menawarkan resiko lebih tinggi untuk turun daripada naik , tapi IHSG selalu menawarkan peluang jika kita jeli melihat pasar. 

1. ACES dipilih karena kinerjanya yang diharapkan berbalik pada tahun 2023 ini, saat ini hanya tinggal menunggu laporan keuangan Q1 yang akan release paling lambat 30 April 2023. Harga saham ACES sudah relly turun semenjak covid maret 2020 disebabkan kinerjanya yang terdampak covid sehingga mengalami penurunan pasar sudah menghukum ACES dengan sangat kejam. Kini covid sudah berlalu dan diharapkan kinerja ACES dapat berbalik positif dan menghasilkan pertumbuhan laba kembali sehingga harga sahamnya lun diharapkan dapat kembali ke harga sebelum Covid. Valuasinya yang sudah turun banyak dari PBV rata-rata 4-6X dan kini hanya dihargai 1,3X ini menjadi peluang yang sangat baik menawarkan peluang naik lebih tinggi dibandingkan resiko turun lebih dalam. Ulasan lebih detail mengenai ACES dapat dilihat disini 

Seperti kata warrent buffet dalam permainan baseball anda tidak memukul semua bola yang datang kepada anda, tapi pukullah bola yang terbaik yang datang kepada anda, dan ketika memukul pukullah dengan sangat keras.

2.BBTN setelah Right issue di bulan desember 2022 yang dinilai berhasil oleh banyak pihak kini BBTN mempunyai banyak dana segar 4,13T untuk melakukan pengembangan usaha dan penyaluran kredit. Disamping itu harga tebus right issue senilai Rp 1.200 yg jauh di bawah harga book value perusahaan sekitar Rp 2.000 menawarkan peluang yang lebih baik untuk harga saham ini naik daripada resiko turun lebih dalam lagi. Dengan raihan dana right issue sebesar 4,13T diharapkan kinerja penyaluran kredit BBTN dapat lebih banyak lagi sehingga profit perusahaan dapat meningkat di tahun 2023 ini. 

3.CTRA seperti dijelaskan diatas abaikan saham ini karena posisi saya pada saham ini kurang dari 1 lot.

4.INKP pilihan saham ini didasarkan pada analisa fundamental yang paling sederhana PBV dan ROE serta kinerja laba perusahaan yang konsisten bertumbuh selama 5 tahun terakhir. Dengan nilai PBV saat ini 14 april 2023 di angka 0.47x harga sahamnya Rp 7.500 dan ROE full year 2022 15,3% sudah sewajarnya PBV perusahaan ini dinilai 1,5X. Dengan nilai book value perusahaan saat ini seharga Rp 16.000 maka sudah sewajarnya harga sahamnya di angka Rp 24.000. tapi begitulah cara kerja market kadang-kadang harga sebuah saham bisa undervalue dan kadang bisa overvalue yang diperlukan hanya kesabaran sampai market menilianya dengan wajar. Catatan untuk INKP kapasitas produksi INKP sudah hampir maksimal oleh karena itu INKP akan melakukan pembangunan pabrik baru yang nilainya cukup fantastis dan sebagian besar dana pembangunannya diambil dari pinjaman yang dapat menyebabkan bunga yang tinggi sehingga mengurangi laba. Dalam waktu dekat mungkin INKP akan relly naik setelah keluar laporan keuangan Q1 yang saya optimis akan tetap bertumbuh. Namun di Q2 perlu diperhatikan perusahaan sudah memulai pembangunan pabrik dan kemungkinan bunga pinjaman sudah berjalan. Jika dilihat dari laporan analisa kewajaran yang disampaikan perusahaan dan dpaat didownload di halaman idx maka untuk 2-3 tahun kedepan barulah profit perusahaan dapat kembali diatas profitnya sekarang. Jadi jika kita berencana untuk memegang saham ini lebih dari 3 tahun ya sangat dimungkinkan harga sahamnya bisa multi bagger selama proyeksi labanya sesuai dengan laloran kewajaran yang disampaikan perusahaan. 

5. PBRX ini adalah pilihan saham paling beresiko yang saya pilih. Namun di harga Rp 50/lembar resiko penurunannya sudah terbatas paling tidak dia akan tetap di Rp 50,-. Melihat perusahaan yang sudah lolos dari PKPU tahun 2022 dan berhasil merestrukturisasi hutangnya serta dari sejarah perusahaan yang tetap mencetak profit positif secara tahunan saya optimis PBRX dapat mencetak profit yang lebih baik tahun ini kita tunggu saja laporan keuangan Q1 2023 untuk PBRX jika PBRX mencatatakan laba bersih yang lebih baik dari tahun lalu maka harga sahamnya dapt dipastikan akan naik tinggi. Catatan jumlah saham PBRX yang saya beli tidak lebih dari 1% total porto saya. 

6. TKIM ini saham yang komposisinya paling tinggi di porto saya melebihi 50% dari total porto. Dengan kinerja TKIM 5 tahun terakhir yang terus bertumbuh dan pertumbuhannya juga sangat cepat dapat dilihat di tabel bawah.

Meskipun pada tahun 2020 pertumbuhan eps TKIM sempat negatif di quarter ke 2 dan ke 4 namun di tahun 2021 perusahaan sudah bertumbuh kembali bahkan dengan total eps tahunan hampir 2x lipat YoY dibanding tahun 2020 dan eps 2022 yang bertumbuh lebih dari 2x lipat dibanding tahun 2021. Saya optimis tahun 2023 TKIM juga terus bertumbuh karena saudara tua TKIM yaitu INKP sudah berencana membangun pabrik baru dikarenakan utilitas produksi pabrik yang sekarang ada sudah lebih dari 95% dan permintaan terus bertumbuh.

Berdasarkan data diatas yang diambil dari RTI ROE 20% dengan pbv 0,58x dengan harga saham saat ini di Rp 6.475 sudah murah. Menurut saya sudah sewajarnya TKIM di hargai pbv 2x yaitu di harga kurang lebih Rp 22.000. namun sekali lagi begitulah market dalam jangka pendek bergerak berdasarkan sentimen pasar yang ada, bisa jadi harga saham menjadi under value atau over value. Sebentar lagi perusahaan akan merelease laporan keuangan Q1 jika laba TKIM masih terus bertumbuh maka saya optimis pbv wajar TKIM di angka 2x dapat tercapai, kita tunggu saja apakah market akan menghargai saham TKIM sesuai pbv wajarnya atau tidak hanya waktu yang bisa menjawab.

Disclaimer on, tulisan ini bukan ajakan membeli saham tertentu tapi hanya sebagai penambah wawasan dan untuk mengingatkan saya dikemudian hari apakah analisa saya sudah membaik atau tidak.

ACES apakah akan menjadi kartu ACE?

IHSG beberapa minggu terakhir sedang bergerak konsolidasi dengan range 6500-6900 yang menjadi perhatian saya saham ACES yang sudah turun dari Rp1.850 ( 18 dec 2020 ) sampai Rp 392 ( 19 dec 2022 ) dan sekarang sedang bergerak konsolidasi di range 430-560. apakah ACES akan turun lagi ke harga Rp 392 atau bahkan lebih murah lagi atau ACES akan rebound.

Data Diambil dari Aplikasi IPOT

Melihat data laporan keuangan yang sudah di Summary diatas Net profit ACES turun sejak perusahaan terkena dampak Covid di bulan maret 2020 sampai hari ini. laporan keuangan tahunan 2022 net profit perusahaan juga masih turun Yoy dari 690,8M (2021) menjadi 664,3M (2022) namun jika dilihat secara persentase penurunan profit tahun 2022 mengecil dibanding penurunan Net profit perusahaan dari tahun 2020 ke 2021. Apakah Tahun 2023 ini perusahaan dapat mengubah arah pertumbuhan Net profit dari negatif menjadi positif masih harus kita tunggu. Laporan keuangan Q1 biasanya akan keluar sebelum 31 April setiap tahun. dengan model bisnis ACES yang sederhana sebagai perusahaan retail, lebih mudah untuk memprediksi arah pertumbuhan perusahaan. 

Melihat sektor riil yang sudah mulai aktif kembali sejak covid sebetulnya banyak emiten lain yang sudah berhasil mencatatkan kinerja positif ambil contoh MAPI yang terkena dampak Covid lebih parah dari ACES bahkan sampai mencatatkan kerugian bersih pada tahun 2020 sekarang MAPI sudah berhasil mencatatkan Untung bersih bahkan menjadi rekor tertinggi selama 5 tahun terakhir. alhasil harga sahamnya pun menjadi multi bagger dari Rp 414 (24 Maret 2020) sampai Rp 1.680 (29 maret 2023)

Data diambil dari aplikasi IPOT

sebagai sesama perusahaan retail dengan dengan cara kerja yang sama seharusnya ACES bisa kembali mencatatkan pertumbuhan yang positif setelah dampak Covid berlalu. 

dari hasil penelusuran di web kontan https://investasi.kontan.co.id/news/bisnis-ace-hardware-aces-dibayangi-persaingan-ketat-cermati-rekomendasi-sahamnya

data penjualan ACES di bulan Januari 2023 sebesar 607M turun 13% secara month on month (MoM) ya iyalah pasti turun karena penjualan di bulan desember itu akhir tahun dan banyak promo, pasti perusahaan akan melakukan promosi secara maksimal apalagi sebagai perusahaan retail mendekati natal dan Tahun baru pasti banyak promo.

untuk data penjualan bulan februari 2023 dari hasil penelusuran web 

https://market.bisnis.com/read/20230326/192/1640671/penjualan-ace-hardware-aces-diperkirakan-tembus-rp67-triliun-pada-2022 tercatat penjulaan ACES sebesar 501M naik 5,3% YoY tetapi turun 17,5% MoM hal ini wajar karena bulan februari jumlah harinya lebih sedikit dibanding januari. yang menarik  pertumbuhan same sales store growth (SSSG) dibulan februari naik 3,1% secara kumulatif SSSG ACES di tahun 2023 mencapai 2,5% perusahaan sudah mencatatkan kenaikan penjualan.

dengan rencana pembukaan beberapa outlet baru diharapkan sales ACES dapat terus bertumbuh

Dilihat dari laporan keuangan perusahaan Q1 2021 ke Q1 2022 perusahaan mencatatkan penurunan penjualan namun dari penelusuran web diatas januari dan februari 2023 perusahaan sudah mengantongi angka penjualan 1.108M jika diambil estimasi saja setiap bulan omzet penjualan ACES 600M maka dapat di prediksi angka penjualan Q1 ACES sebesar 1,7M kini tinggal tergantung perusahaan saja apakah bisa menghemat beban operational dan beban yang lain sehingga Net profit margin bisa naik. 

Baik sekarang kita lihat dari Dividen yang dibagikan setiap tahun oleh ACES.

Dari data diatas besaran dividen yang dibagikan ACES setiap tahun berkisar antara 30-70% dari dividen dengan average kira-kira 50%. maka dapat di prediksi dividen yang akan dibagikan ACES untuk tahun buku 2022 sebesar Rp 19,- / lembar. dengan asumsi harga saham ACES Rp 450 maka Yield yang didapat sebesar 4,2%. lebih tinggi dari bunga deposito saat ini sebesar kurang lebih 2% / tahun. Dengan asumsi pembagian dividen tertinggi yang pernah dibagikan ACES sebesar Rp32,15/lembar maka yield yang didapat sebesar 7,1% cukup tinggi untuk sebuah emiten retail yang biasa dihargai premium.

Kesimpulannya hari ini 7 april 2023 harga saham ACES Rp 452/lembar  berada di persimpangan dengan ratio ROE 11,2% PBV 1,31X tidak bisa dikatakan murah karena ratio PBV masih diatas 1x namun jika dilihat history PBV ACES selama 5 tahun terakhir berada di kisaran 3-6X terasa begitu menggiurkan alias saham ini berpotensi multi bagger untuk beberapa tahun kedepan begitu juga dari sisi dividen lebih tinggi dari bunga deposito, syaratnya perusahaan harus berhasil kembali menorehkan pertumbuhan net profit. Merk ACE Hardware yang sudah terkenal dan perusahaan yang mengganggarkan CAPEX 200-300Milyar untuk pembukaan 10-15 outlet baru di 2023. 

Sangat sulit mencari perusahaan bagus dengan valuasi murah kecuali sesuatu terjadi pada perusahaan itu, namun sesuatu yang terjadi pada perusahaan itu bersifat sementara atau permanen itu yang menentukan arah harga saham dari perusahaan itu kedepannya. semoga penurunan kinerja ACES hanya bersifat sementara. saya optimis ACES bakal kembali menorehkan pertumbuhan net profit yang positif di tahun 2023 ini dan jika laba bersih sudah bertumbuh kembali maka kita bisa duduk santai menikmati saham ACES yang relly dan sebagai Legacy Stok bisa memberikan yield sebesar 4-7% / tahun tidak buruk jika dibandingkan dengan bunga deposito yang hanya 2-3% saat ini.  

Disclaimer on, tulisan ini bukan ajakan untuk membeli saham tertentu namun hanya sebagai penambah wawasan.